3月5日，A股市場再現(xiàn)“喝酒”行情，板塊漲幅達(dá)4.81%，山西汾酒漲停、五糧液漲幅超過6.33%，受大盤影響6日白酒板塊整體出現(xiàn)小幅回調(diào)，以五糧液為代表名酒企業(yè)再次表現(xiàn)出了較強(qiáng)的抗風(fēng)險能力。隨著陸續(xù)復(fù)工復(fù)產(chǎn)，各方信心正在加速恢復(fù)中。
高端酒企 抗風(fēng)險能力較強(qiáng)
受新冠肺炎疫情影響，今年春節(jié)期間酒類消費(fèi)受到一定影響。山西證券分析師和芳芳認(rèn)為，疫情對春節(jié)前發(fā)貨影響不大，但二季度去庫存和動銷下滑壓力將逐漸顯現(xiàn)，這部分量占春節(jié)旺季銷售比重在30%-40%，如果以春節(jié)白酒銷售占全年銷售額的30%-40%計(jì)算，預(yù)計(jì)疫情將影響今年白酒銷量的10%。
市場調(diào)查顯示，五糧液今年1月份渠道備貨、動銷情況好于預(yù)期，經(jīng)銷商庫存保持在10%左右，核心終端動銷達(dá)80%左右?？偟膩砜?，元旦春節(jié)期間，五糧液總體營銷形勢良好，渠道備貨、動銷、庫存等主要指標(biāo)實(shí)現(xiàn)預(yù)期。
行業(yè)普遍預(yù)測疫情對白酒板塊沖擊是階段性短期影響，不改變整個行業(yè)的成長和發(fā)展邏輯，但將加速行業(yè)分化。業(yè)內(nèi)人士、投資機(jī)構(gòu)紛紛看好五糧液等高端酒企前景，認(rèn)為其抗風(fēng)險能力較強(qiáng)，在恢復(fù)生產(chǎn)、穩(wěn)定銷售中更具優(yōu)勢。招商證券、太平洋證券、山西證券近期發(fā)布的多份研報均給予五糧液“強(qiáng)烈推薦”“買入”評級。
招商證券在一份研報中稱：“重申把握股價超跌機(jī)會，維持一年目標(biāo)價165元”。同樣，太平洋證券的研報也表示，堅(jiān)信疫情的影響只是短期的，建議投資者關(guān)注更為中長期的因素，把握龍頭優(yōu)質(zhì)公司的股價修復(fù)機(jī)會，維持目標(biāo)價166.5
元。
頻頻出招 穩(wěn)市場提信心
面對疫情影響，上市白酒企業(yè)反應(yīng)迅速，頻頻出招，確保疫情防控與生產(chǎn)經(jīng)營“兩手抓”“兩不誤”。2月10日起，貴州茅臺、五糧液、瀘州老窖、舍得酒業(yè)、山西汾酒、今世緣、洋河股份等相繼復(fù)工，并高效出臺各項(xiàng)舉措穩(wěn)定市場、提振信心。
早在2月初五糧液先后召開多次專題會議，研究部署企業(yè)發(fā)展工作，并提出2020年要在堅(jiān)持年初制定的“穩(wěn)中求進(jìn)，一管控三強(qiáng)化”工作方針的基礎(chǔ)上，進(jìn)一步突出加強(qiáng)計(jì)劃、渠道、結(jié)構(gòu)“三個優(yōu)化”，加快機(jī)制、團(tuán)隊(duì)、數(shù)字化“三個轉(zhuǎn)型”。
隨后，五糧液與京東戰(zhàn)略合作再升級，共同推進(jìn)五糧液產(chǎn)品全鏈路供應(yīng)服務(wù)模式升級，智慧零售體系建設(shè)的首項(xiàng)成果五糧液“云店”平臺上線測試，這些被業(yè)內(nèi)認(rèn)為是“三個優(yōu)化”
“三個轉(zhuǎn)型”的快速落地。
2月16日，五糧液向各營銷戰(zhàn)區(qū)下發(fā)《關(guān)于**施策、不搞一刀切，切實(shí)做好近期市場重點(diǎn)工作的通知》，提出加強(qiáng)市場調(diào)研與分析、加強(qiáng)計(jì)劃配額優(yōu)化、加快市場費(fèi)用核報、及時兌現(xiàn)終端積分獎勵和切實(shí)加強(qiáng)客戶服務(wù)共5項(xiàng)措施，**施策強(qiáng)化市場工作，給經(jīng)銷商、渠道等市場各方吃下“定心丸”。2月18日，復(fù)工后首批五糧液產(chǎn)品已發(fā)往全國低庫存分倉補(bǔ)貨，提前為市場復(fù)蘇積極做準(zhǔn)備。
對此，川財(cái)證券在一份研報中稱，本輪疫情僅暫時**消費(fèi)場景，雖然目前動銷短期承壓，但疫情后的報復(fù)性消費(fèi)將對沖一部分損失的量，五糧液全國計(jì)劃再平衡方案利于搶抓疫情后消費(fèi)先機(jī)。
太平洋證券也認(rèn)為，五糧液不回避當(dāng)前疫情對市場的影響，客觀評估，科學(xué)、積極的應(yīng)對，快速出臺細(xì)化、實(shí)操性強(qiáng)的政策，有助于減輕渠道資金壓力、提升渠道信心，同時提前著眼于疫情過后的市場機(jī)會，做好準(zhǔn)備。
堅(jiān)定信心 全年目標(biāo)不變
面對疫情影響，復(fù)工后的酒企紛紛表示全年目標(biāo)不變。
在五糧液集團(tuán)公司黨委書記、董事長李曙光看來，當(dāng)前出現(xiàn)的疫情新形勢，對酒業(yè)行業(yè)短期帶來較大影響，但不會出現(xiàn)周期性變化，酒業(yè)行業(yè)高質(zhì)量發(fā)展的趨勢不會改變，集中化發(fā)展的趨勢不會改變，高端化發(fā)展的趨勢不會改變。同時，李曙光還提出，五糧液要保持全年兩位數(shù)增長目標(biāo)不變。
對此，業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，李曙光的三個“不會改變”，準(zhǔn)確研判行業(yè)走勢，看得出來其對行業(yè)、企業(yè)發(fā)展的信心。
招商證券在一份研報中表示，五糧液響應(yīng)政策高效出臺，有助于穩(wěn)定渠道預(yù)期，批價波動風(fēng)險進(jìn)一步降低，營銷改革強(qiáng)化管理能力得到充分體現(xiàn)，改革效能在后續(xù)仍有望持續(xù)釋放。節(jié)前動銷較好，發(fā)貨調(diào)節(jié)具備充足空間，全年目標(biāo)達(dá)成仍是大概率事件。
方正證券也持有同樣看法，認(rèn)為疫情短期影響不會改變行業(yè)和公司長期發(fā)展趨勢，目前公司渠道健康，可調(diào)節(jié)余地大，隨著批價持續(xù)上行，改革成效持續(xù)兌現(xiàn)，順利實(shí)現(xiàn)全年目標(biāo)概率較大。